上海第一医药股份有限公司于1994年上市。公司主要营业业务是从事药品的零售和批发业务，其基本的产品为医药零售、医药批发，公司是上海地区医药流通企业中的老字号，具有一定的品牌影响力。

　　根据第一医药2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现盈利收入19.15亿元，同比小幅增长5.26%。扣非净利润687.40万元，同比一下子就下降36.80%。第一医药2024年年度净利润1.64亿元，业绩同比大幅度增长83.27%。本期经营活动产生的现金流净额为4,902.73万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

　　2024年公司营收19.15亿元，与去年同期的18.20亿元相比，小幅增长了5.26%，还在于医药批发本期营收6.95亿元，去年同期为5.47亿元，同比增长了27.06%。

　　2024年公司毛利率从去年同期的19.1%，同比小幅下降到了今年的16.63%。

　　（1）医药零售本期毛利率20.91%，去年同期为21.25%，同比下降1.6%。

　　（2）医药批发本期毛利率4.34%，去年同期为7.52%，同比一下子就下降42.29%。

　　产品毛利率方面，2022-2024年医药批发毛利率呈一下子就下降趋势，从2022年的19.02%，一下子就下降到2024年的4.34%，2024年医药零售毛利率为20.91%，同比下降1.6%。

　　2024年年度，第一医药营业总收入为19.15亿元，去年同期为18.20亿元，同比小幅增长5.26%，纯利润是1.64亿元，去年同期为8,927.52万元，同比大幅度增长83.27%。

　　虽然（1）所得税费用本期支出5,265.59万元，去年同期支出2,823.55万元，同比大幅度增长；（2）主营业务利润本期为657.00万元，去年同期为2,751.77万元，同比大幅下降。

　　但是（1）资产处置收益本期为1.69亿元，去年同期为6,512.87万元，同比大幅度增长；（2）信用减值损失本期收益2,330.05万元，去年同期损失1,236.02万元，同比大幅增长。

　　2024年年度主营业务利润为657.00万元，去年同期为2,751.77万元，同比一下子就下降76.13%。

　　虽然营业总收入本期为19.15亿元，同比小幅增长5.26%，不过毛利率本期为16.63%，同比小幅下降了2.47%，导致主营业务利润同比大幅下降。

　　第一医药2024年年度非主营业务利润为2.10亿元，去年同期为8,999.30万元，同比大幅增长。

　　第一医药2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母纯利润是1.63亿元，非经常性损益为1.56亿元。

　　在2024年报告期末，第一医药用于金融投资的资产为2.68亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为818.84万元。

　　从金融投资收益来源方式来看，主要来自于其他债权投资在持有期间取得的利息收入和处置交易性金融实物资产取得的投资收益。

　　企业的金融投资资产持续下滑，由2022年的4.71亿元下滑至2024年的2.68亿元，变化率为-43.03%。

　　2024年，企业应收账款合计1.89亿元，占总资产的9.56%，相较于去年同期的2.42亿元减少21.75%。

　　2024年，企业信用减值冲回利润2,330.05万元，其中主要是应收账款坏账损失1,917.27万元。

　　本期，企业应收账款周转率为8.88。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从7.58增长到了8.88，平均回款时间从47天减少到了40天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

　　2024年，第一医药的其他非流动资产合计1.66亿元，占总资产的8.36%，相较于年初的1.24亿元大幅度增长33.76%。

　　2024年第一医药固定资产合计8,514.61万元，占总资产的4.30%，同比去年的6,196.98万元大幅度增长了37.40%。

　　其中，固定资产的增加还在于购置新增所导致的，本期企业固定资产新增3,365.19万元，主要为购置新增的3,365.19万元，占比100.00%。

　　上海第一医药股份有限公司属于医药商业行业，主要是做药品零售及批发业务。医药商业行业近三年受政策支持及健康消费升级驱动，市场规模稳步扩大，2024年线%，“双通道”政策推动处方外流加速。未来行业将聚焦数字化升级与多元化健康服务整合，预计2025年市场规模超2.5万亿元，区域龙头通过并购加速全国化布局，专业化药房及慢病管理成为新增长点。

　　第一医药作为上海地区老字号医药流通企业，2024年位列中国连锁药店总实力百强第53位，区域零售网点覆盖率高，但全国市场占有率不足1%，核心优势集中于长三角地区，2024年三季度营收13.69亿元，净利润同比增幅达156.21%。

　　公司盈利能力比较差，近3年公司扣非净利润持续下降，2024年扣非净利润较上期大幅下降。

　　公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年主营利润657.00万元，较去年同期大幅下降。

　　2024年扣非净利润742.81万元，由于非经常性损益贡献了1.56亿元，净利润盈利1.64亿元。

　　注：截止到2025年04月09日，A股总共有1190家发布年报，该公司所属行业总共9家，已出年报2家

　　注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。

　　神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。

　　1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润/（总资产-无形资产）

　　2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润/（总市值+净债务）。